近日，模擬芯片“一哥”德州儀器公布炸裂業績，公司股價大漲，A股市場模擬芯片板塊上周五（4月24日）也迎來逆市上漲。
業績增長強勁，德州儀器月內累計大漲近43%
近日，模擬芯片巨頭德州儀器向市場釋放出業績的積極信號。該公司一季度營收48.25億美元，同比增長18.58%，優于分析師平均預期的45.2億美元，凈利潤為15.45億美元，同比增長31.04%。
與此同時，德州儀器對公司第二季度的業績指引為營收將在50億美元至54億美元之間，大幅好于分析師平均預期的48.5億美元；預計第二季度每股收益為1.77美元至2.05美元，同樣大幅好于分析師平均預期的1.57美元。公司表示，業績保持強勁的增長勢頭主要受益于數據中心和工業設備支出的激增。
受超出市場預期的業績刺激，4月23日，德州儀器股價大漲19.43%，次日回調1.8%。拉長時間來看，本月以來，德州儀器累計漲幅接近43%。摩根大通將德州儀器的目標價從227美元上調至280美元，維持“增持”評級。
我國模擬芯片市場規模有望持續增長
模擬芯片是集成電路產業的重要組成部分，可認為是連接現實世界與數字世界的“橋梁”與“翻譯官”，是處理模擬信號的芯片。簡單來說，模擬芯片就是將身邊的聲、光、溫度、壓力等物理信號處理成數字信號，并確保電子設備能精準地感知和控制外部世界。
政策方面，近年來，為把握數字化轉型與產業升級的機遇，國家通過密集出臺扶持政策，為模擬芯片行業注入了強勁動力。
市場方面，國信證券研報指出，從全球模擬芯片來看，目前處于去庫存完成的周期向上初期，德州儀器、亞德諾半導體均表示一季度淡季不淡，國內廠商在此基礎上繼續受益份額提高趨勢，前幾年研發布局的新產品進入收入變現期，且價格競爭環境也有所改善。
中商產業研究院發布報告顯示，中國模擬芯片市場規模從2021年的1570億元增長至2025年的約2203億元，預測2026年有望達到2451億元。
國產替代空間大
從現狀來看，由于中國模擬芯片供應鏈發展相對較晚，但在政策扶持下，中國已成為全球最大的模擬芯片市場之一，然而自給率較低，因此國產替代空間巨大。根據中商產業研究院報告，以2024年數據來看，消費電子領域模擬芯片國產化率相對較高，維持40%至50%；通訊領域模擬芯片國產化率維持20%至25%，工業領域10%至15%，汽車領域國產化率最低。
在需求回暖和價格修復的雙重利好加持下，板塊盈利能力也有望持續提高，A股市場以思瑞浦、納芯微等為代表的企業正在加速追趕。
根據申萬三級模擬芯片設計行業的35家公司來看，2025年，33家公司（僅2家尚未披露業績指標）2025年實現營收近532億元，按可比口徑統計，同比增長15.68%，營收規模創2021年以來最高水平，營收同比增速創2022年以來新高；實現凈利潤8.08億元，扭轉過去2年虧損的局面，同比增長457.02%，凈利潤增速創2021年以來新高。
從單家公司來看，營收方面，9家公司2025年營收同比增幅超過30%，思瑞浦、希荻微、納芯微2025年營收同比增幅均超過70%。思瑞浦的產品為信號鏈模擬芯片、電源管理模擬芯片、嵌入式處理器，其部分產品性能處于較為領先的水平。納芯微是國內汽車模擬芯片龍頭，在磁傳感器、數字隔離芯片領域市占率領先。
凈利潤方面，18家公司2025年實現盈利，晶豐明源、思瑞浦等公司扭虧為盈，芯朋微、英集芯2025年凈利潤同比增幅均超過40%。
8家績優潛力公司出爐
從市場表現來看，截至4月24日，35家模擬芯片設計公司今年以來平均漲幅超過13%，12家公司累計漲幅均超過25%。
杰華特、富滿微、必易微今年以來累計漲幅位居前3名，均超過40%。其中，杰華特是國內采取虛擬IDM模式經營的模擬芯片廠商，今年以來累計漲幅超過90%，4月24日，公司股價大漲超過16%。
富滿微主營高性能、高品質模擬集成電路芯片，是國內少數較早實現集成電路全鏈條一體化發展的企業之一，今年以來累計漲幅超過49%。
從業績的增長潛力來看，2025年實現盈利，凈利潤同比增幅超過20%（含2025年扭虧公司），且機構一致預測2026年、2027年凈利潤同比增幅持續超過20%的模擬芯片設計公司僅有8家。
按照機構一致預測，2026年凈利潤增幅有望居前的分別是晶豐明源、必易微、唯捷創芯。
晶豐明源獲機構一致預測2026年凈利潤增幅有望超過550%，公司完成收購易沖科技，后者主要從事無線充電芯片、通用充電芯片等高性能模擬芯片及數模混合信號芯片研發設計與銷售業務。中郵證券表示，雙方芯片可組合形成適配器、車用驅動等完整解決方案，能提供更全面產品組合。
必易微獲機構一致預測2026年凈利潤增幅有望超過320%，中郵證券表示，公司扭虧為盈拐點確立，產品結構持續優化。
從市場表現來看，這8家公司今年以來平均漲幅僅5.45%，芯動聯科、匯頂科技、敏芯股份、唯捷創芯及艾為電子5家公司逆市下跌，前3家公司跌幅均超過10%。
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校對：王蔚
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